{"id":61572,"date":"2025-12-16T09:29:42","date_gmt":"2025-12-16T12:29:42","guid":{"rendered":"https:\/\/primiciasclorinda.com\/?p=61572"},"modified":"2025-12-16T09:29:48","modified_gmt":"2025-12-16T12:29:48","slug":"nuevo-esquema-cambiario-y-acumulacion-de-reservas-el-efecto-de-las-medidas-que-anuncio-el-banco-central","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/primiciasclorinda.com\/?p=61572","title":{"rendered":"Nuevo esquema cambiario y acumulaci\u00f3n de reservas: el efecto de las medidas que anunci\u00f3 el Banco Central"},"content":{"rendered":"\n

Los bonos en d\u00f3lares reaccionaron con subas generalizadas porque era una decisi\u00f3n largamente reclamada por los inversores. El interrogante es si la inflaci\u00f3n se podr\u00e1 desacelerar al 20% en 2026 como esperan los analistas consultados por la autoridad monetaria<\/h1>\n\n\n\n

Los anuncios del Banco Central fueron muy bien recibidos por los mercados, con subas en acciones y en especial de los bonos en d\u00f3lares. Hay dos se\u00f1ales fuertes que valoraron los inversores: la acumulaci\u00f3n de reservas pasa a ser un tema prioritario para el Gobierno y se quiere evitar que el tipo de cambio se vuelva a atrasar por el ingreso de divisas que se espera para el 2026.<\/h1>\n\n\n\n

El techo de la banda cambiaria ajustar\u00e1 un 2,5% en enero, ya que fue el \u00edndice de noviembre. Y en febrero se mover\u00e1 de acuerdo al dato que se informe de diciembre. Ser\u00e1 la primera consecuencia palpable de los cambios definidos ayer y que entrar\u00e1n en vigencia ni bien arranque el 2026<\/h1>\n\n\n\n

Con esta modificaci\u00f3n el techo de la banda pasar\u00e1 de $1.527 a fin de a\u00f1o a $1.565 para el cierre de enero. El economista Fernando Marull indic\u00f3 que para fin del a\u00f1o que viene se llegar\u00eda a un nivel de $ 1.860, considerando una inflaci\u00f3n de 20% para todo 2026.<\/h1>\n\n\n\n

La aceleraci\u00f3n desde el 1% de incremento mensual al 2,5% en enero le da al Central un espacio importante para comprar reservas en el mercado sin peligro inminente que el d\u00f3lar vaya r\u00e1pidamente al techo de la banda.<\/h1>\n\n\n\n

Justamente a partir de fin de a\u00f1o se espera un mayor ingreso de divisas, tanto por la liquidaci\u00f3n de la cosecha fina (en un a\u00f1o r\u00e9cord para el trigo) como tambi\u00e9n por la venta de los cerca de USD 6.000 millones que consiguieron empresas y provincias en los mercados internacionales a trav\u00e9s de la colocaci\u00f3n de bonos.<\/h1>\n\n\n\n

Al mismo tiempo la demanda de d\u00f3lares para atesoramiento por parte del sector privado se desplom\u00f3 a solo USD 200 millones en noviembre, dejando espacio para que el excedente del mercado sea adquirido por el Central. Seg\u00fan inform\u00f3 la entidad a trav\u00e9s de un comunicado, el objetivo de base es comprar alrededor de USD 10.000 millones a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de pesos.<\/h1>\n\n\n\n

De esta forma, se avanza con el plan para remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda. La expectativa es que la mejora de la actividad tambi\u00e9n aumente la demanda de pesos y por lo tanto no haya un traspaso a la inflaci\u00f3n por la mayor oferta de dinero.<\/h1>\n\n\n\n

El BCRA no descart\u00f3 que la compra de d\u00f3lares incluso se eleve hasta los USD 17.000 millones, pero lo deja condicionado a dos factores: que aumente la demanda de pesos un 1% del PBI adicional y que lo permita la oferta de flujos del balance de pagos. En otras palabras, que el excedente de d\u00f3lares sea de tal magnitud que permita ese nivel de acumulaci\u00f3n.<\/h1>\n\n\n\n

El fortalecimiento del Central a trav\u00e9s de la acumulaci\u00f3n de reservas es una de las medidas m\u00e1s exigidas por los inversores en los \u00faltimos meses. Se trata de un aspecto clave para poder amortiguar los efectos de eventuales shocks externos en las variables financieras, especialmente en el tipo de cambio. Las reservas netas contin\u00faan en terreno negativo, lo que refleja una situaci\u00f3n muy endeble.<\/h1>\n\n\n\n

Mientras tanto, el Tesoro s\u00ed aprovecha para acumular d\u00f3lares que en este caso ser\u00e1n utilizados para pagar el vencimiento de deuda del 9 de enero. Ayer fueron alrededor de USD 300 millones, seg\u00fan fuentes del mercado, y esto permiti\u00f3 que las reservas superen los USD 42.000 millones.<\/h1>\n\n\n\n

Uno de los interrogantes es si la combinaci\u00f3n de una mayor expansi\u00f3n de los agregados monetarios y eventualmente un ajuste m\u00e1s r\u00e1pido del tipo de cambio impactar\u00e1n en la baja de la inflaci\u00f3n proyectada para el 2026, en el orden del 20 por ciento.<\/h1>\n\n\n\n

Claramente el equipo econ\u00f3mico espera la inflaci\u00f3n retome su tendencia descendente tras haber tocado un piso de noviembre. Pero sigue flotando la pregunta si ser\u00e1 posible conseguir una reducci\u00f3n de tal nivel para pasar del 30% al 20% de un a\u00f1o al otro, a pesar de estos cambios en las reglas de juego<\/h1>\n\n\n
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