El equipo econ\u00f3mico se enfoca en fortalecer la confianza cambiaria y asegurar pagos clave en un contexto de volatilidad, con apoyo de EEUU y expectativas renovadas tras lo comicios<\/p>\n
La victoria electoral represent\u00f3 un alivio para el equipo econ\u00f3mico de Javier Milei luego de semanas de fuerte volatilidad en los mercados financieros que pusieron en jaque el esquema cambiario. Fue determinante el respaldo del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, as\u00ed como las intervenciones del secretario del Tesoro, Scott Bessent, a trav\u00e9s de la compra de pesos para llegar al domingo.<\/p>\n
El Gobierno espera que, tras el proceso electoral y la reducci\u00f3n de lo que llamaron \u201criesgo kuka\u201d, la demanda de dinero se normalice en las pr\u00f3ximas semanas a medida que las empresas incrementen necesidades hacia fin de a\u00f1o, mientras se proyecta una mayor oferta de divisas por la liquidaci\u00f3n de una cosecha fina que estar\u00eda en niveles r\u00e9cord.
\nA pesar de los planteos de bancos internacionales, inversores y analistas, desde el oficialismo aseguran que el esquema cambiario se mantiene sin cambios. Observadores externos identifican este punto como la principal debilidad del programa econ\u00f3mico del ministro Luis Caputo, sustentado en ajuste fiscal, desregulaci\u00f3n y apreciaci\u00f3n del peso.<\/p>\n
Fuentes con acceso a las decisiones econ\u00f3micas indicaron a Infobae algunas proyecciones sobre el comportamiento del d\u00f3lar. El consenso es que la cotizaci\u00f3n no permanecer\u00e1 mucho tiempo en el techo de la banda de flotaci\u00f3n, como sucedi\u00f3 este martes, pero tampoco descender\u00e1 al piso: $1.494,53 y $936,13, respectivamente.
\nSe prev\u00e9 que el tipo de cambio mayorista oscile entre $1.250 y $1.494,53, un rango en el que el Tesoro podr\u00eda retomar compras de divisas en bloque para afrontar los m\u00e1s de USD 1.500 millones en vencimientos previstos para el \u00faltimo bimestre. Consolidar la confianza en el esquema de bandas implica, por el momento, que el Banco Central compre en el piso, algo no previsto por ahora, y venda cuando la cotizaci\u00f3n se acerca al techo.<\/p>\n
Una de las inc\u00f3gnitas para los analistas es la capacidad de Caputo para conciliar una eventual flexibilizaci\u00f3n del endurecimiento monetario, que llev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s a niveles que frenaron el cr\u00e9dito en un contexto de incertidumbre pol\u00edtica, con una mayor demanda de divisas y el sostenimiento del esquema de bandas cambiarias. Los bancos esperan reformas en la medici\u00f3n diaria de encajes, mientras que en el BCRA aseguran que esto ser\u00e1 posible una vez que la demanda de pesos se estabilice.
\nEntre las certezas del Gobierno est\u00e1 el apoyo continuo
\nde Estados Unidos, incluyendo \u201ctodas las herramientas disponibles\u201d, m\u00e1s all\u00e1 de las elecciones y en el marco de una estrategia geopol\u00edtica de Trump que abarca a la regi\u00f3n. Al swap por USD 20.000 millones se busca sumar otros USD 20.000 millones provenientes de bancos y fondos soberanos, destinados a la recompra de deuda y a proporcionar garant\u00edas que faciliten el acceso a ese financiamiento. Como complemento, persiste la expectativa de alcanzar un acuerdo comercial en torno a aranceles.
\nRespecto a la compra de divisas, el Tesoro argentino contaba en su cuenta del BCRA con USD 20 millones al 23 de octubre, \u00faltimo dato disponible, y el Ministerio de Econom\u00eda no especific\u00f3 si se cancelaron los USD 330 millones con organismos internacionales con vencimiento en octubre. Para noviembre est\u00e1n previstos compromisos por m\u00e1s de USD 1.200 millones: USD 790 millones con el FMI y USD 405 millones con otros multilaterales. En diciembre existen vencimientos adicionales por USD 346 millones. As\u00ed, el Tesoro deber\u00e1 comprar al menos USD 1.500 millones para responder a estos pagos, seg\u00fan cifras de la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC). El BCRA tambi\u00e9n tiene pagos por delante por unos USD 1.100 millones solo en Bopreal.<\/p>\n
La mayor preocupaci\u00f3n de bancos de Wall Street, economistas, consultoras y el Board del FMI es la limitada capacidad del Banco Central para acumular reservas. Eso, entienden, es un limitante para derrumbar el riesgo pa\u00eds. El acuerdo con el FMI de abril supuso ingresos por USD 14.000 millones, aunque la meta con el organismo ha quedado pr\u00e1cticamente desactualizada: la entidad deber\u00eda comprar entre USD 7.000 y USD 8.500 millones antes de fin de a\u00f1o. En enero vencen pagos a bonistas privados por USD 4.200 millones.
\nEl viernes, Caputo subray\u00f3 en una entrevista con LN+ que gracias al swap con Estados Unidos, ya no resulta tan urgente aumentar las reservas, ya que Argentina podr\u00eda activar un tramo de ese acuerdo para obtener liquidez en caso de requerirla. En julio de 2026 caer\u00e1n otros USD 4.500 millones.<\/p>\n
El principal objetivo del ministro es que el pa\u00eds logre volver a cceder a los mercados voluntarios de deuda. El riesgo pa\u00eds se mantiene por debajo de 700 puntos b\u00e1sicos tras la victoria de La Libertad Avanza (LLA) sobre el peronismo, aunque entre inversores consideran necesario ubicarlo en torno a 350-400 para acceder a financiamiento en condiciones razonables. En ese escenario, el \u201criesgo kuka\u201d ya no deber\u00eda ser un condicionante<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"