El BCRA habilita un leve deslizamiento cambiario, pero no compensa la escalada de precios y la devaluaci\u00f3n brasile\u00f1a, que encarecen la producci\u00f3n local respecto de la de los principales socios comerciales. El tipo de cambio real casi empata el nivel previo a la devaluaci\u00f3n de agosto pasado.<\/p>\n
En el breve transcurso de 2020 el Banco Central permiti\u00f3 un ligero deslizamiento alcista del tipo de cambio. El d\u00f3lar mayorista, que determina la competitividad desde un punto estrictamente cambiario, subi\u00f3 70 centavos o 1,2%, desde los $ 59,89 del cierre de 2019 a los 60,59 pesos.<\/p>\n
Son los beneficios de un dur\u00edsimo \u201ccepo\u201d: la autoridad monetaria puede regular con escaso monto el nivel de precios de un d\u00f3lar administrado, en una plaza que registra bajo volumen operado, cerca de los USD 200 millones diarios, en promedio.<\/p>\n
Al usar al d\u00f3lar como \u201cancla\u201d inflacionaria, la entidad que preside Miguel \u00c1ngel Pesce puede, a la vez, mantener el nivel de reservas cerca de los USD 45.000 millones, comprometidas \u00e9stas por la falta de cr\u00e9dito externo.<\/p>\n
Pero no debe dejar de observarse que es una estabilizaci\u00f3n de corto plazo, pues con una inflaci\u00f3n en torno al 3% mensual, la econom\u00eda argentina vuelve a enfrentarse al dilema de ponerse m\u00e1s cara d\u00eda a d\u00eda. Esta situaci\u00f3n qued\u00f3 en evidencia por la devaluaci\u00f3n que experiment\u00f3 el real brasile\u00f1o, la moneda del principal socio comercial.<\/p>\n
El d\u00f3lar en Brasil subi\u00f3 cerca de 5% desde que empez\u00f3 el a\u00f1o, de 4,02 reales por unidad a 4,23 reales, en un pa\u00eds con baja inflaci\u00f3n. En todo 2019 el \u00edndice de precios al consumidor acumul\u00f3 un 4,5%, lo que Argentina podr\u00eda registrar en un solo mes de fuerte alza del d\u00f3lar, combustibles o tarifas.<\/p>\n
Para ponerlo en perspectiva, el \u00cdndice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM) que calcula el Banco Central cedi\u00f3 unos seis puntos en lo que va de 2020. Hoy, en 117,7 puntos, sigue alto: un 17,7% por encima de un valor de equilibrio te\u00f3rico. Pero resign\u00f3 5,7 puntos desde los 123,4 puntos del 31 de diciembre pasado, din\u00e1mica que refleja la velocidad con la que la Argentina pierde competitividad cambiaria por una inflaci\u00f3n que, tarde o temprano, termina absorbiendo toda la devaluaci\u00f3n del peso.<\/p>\n
En ese aspecto, hay que recordar que el ITCRM del BCRA marcaba un a\u00f1o atr\u00e1s los 115,5 puntos, apenas dos puntos menos que el nivel presente. Sin embargo, desde entonces hubo una hist\u00f3rica devaluaci\u00f3n cuyo aporte a la competitividad se esfum\u00f3 pronto, frente al descalabro de las variables econ\u00f3micas y financieras, con enorme da\u00f1o para la actividad.<\/p>\n
Desde el 6 de febrero de 2019 hubo un salto cambiario de 61,5%, desde los 37,52 a los 60,59 pesos mayorista; una inflaci\u00f3n interanual del orden del 54%, desplome de reservas del 30,9% (de 64.660 a 44.643 millones de d\u00f3lares) y fuga de dep\u00f3sitos (las colocaciones privadas en efectivo cedieron casi USD 11.000 millones).<\/p>\n
Tambi\u00e9n el Banco Central tuvo una pol\u00edtica monetaria err\u00e1tica, con un piso de tasas de referencia de 44% en febrero del a\u00f1o pasado, que saltaron al 85% en septiembre y ahora se redujeron en forma dr\u00e1stica al 48% -bajo el amparo del cepo- con impacto marginal en la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
El efecto ef\u00edmero de \u201cpisar\u201d el tipo de cambio tambi\u00e9n queda expl\u00edcito en lo ocurrido a partir de las elecciones primarias. El d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 en pocos d\u00edas de 45,25 pesos el 9 de agosto a los 60,40 pesos el 14 de agosto (+33,5%), donde qued\u00f3 estabilizado hasta ahora. El \u00edndice de tipo de cambio real replic\u00f3 el alza: se increment\u00f3 de 112,8 puntos a 148,6 puntos el 14 de agosto. Pero luego rest\u00f3 m\u00e1s de 20 unidades, a 117,7 puntos en menos de seis meses, para quedar apenas cinco puntos por encima del nivel previo a las PASO del 11 de agosto.<\/p>\n
\nFuente: www.infobae.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"