La autoridad monetaria adjudic\u00f3 Leliq por encima de los vencimientos y aplic\u00f3 una dr\u00e1stica suba de tasas. Adem\u00e1s hubo importantes ventas de d\u00f3lar futuro que los operadores atribuyen a entes oficiales.<\/p>\n
Transcurrido el mediod\u00eda el d\u00f3lar se disparaba cerca de 3% tanto en el segmento mayorista como minorista, por encima de los 40 y 41 pesos respectivamente. Fue entonces cuando el Banco Central apel\u00f3 a las herramientas de que dispone para enfrentar una devaluaci\u00f3n m\u00e1s profunda que lo deseado: la absorci\u00f3n de liquidez con Leliq y la suba de tasas.<\/p>\n
En simult\u00e1neo se produjo una inusual venta de d\u00f3lares a futuro, que agentes financieros atribuyeron al Banco Central o, eventualmente, a alguna entidad oficial.<\/p>\n
El Banco Central no puede ahora intervenir en forma directa en el mercado de cambios para frenar o sostener al d\u00f3lar con mayor contundencia. El acuerdo stand by con el Fondo Monetario Internacional (FMI) permite al equipo de Guido Sandleris comprar divisas por debajo del piso de la zona de libre flotaci\u00f3n, en lo que considera una expansi\u00f3n genuina de pesos, o bien vender si supera el techo previsto.<\/p>\n
El BCRA no puede intervenir dentro de la banda, pero cuenta con el instrumento de la tasa y la opci\u00f3n de ventas a futuro<\/p>\n
En las \u00faltimas ruedas la aceleraci\u00f3n del tipo de cambio se produjo dentro de la zona de \u00abno intervenci\u00f3n\u00bb, que aumenta a un ritmo de 2% mensual en el primer trimestre de 2019, por eso le quedan a la entidad monetaria acciones indirectas para influir en el precio del d\u00f3lar.<\/p>\n
Amilcar Collante, economista del CeSur (Centro de Estudios Econ\u00f3micos del Sur), apunt\u00f3 que \u00abla estrategia del Banco Central vino bien hasta enero, con un d\u00f3lar controlado y descenso de los rendimientos a la vez. Ahora no tiene margen para la intervenci\u00f3n, porque con un techo tan alto de la zona de no intervenci\u00f3n no tiene posibilidad\u00bb.<\/p>\n
\u00abLas herramientas para intervenir en mercado del BCRA son indirectas, sea v\u00eda licitaci\u00f3n de Leliq y su consecuente tasa de inter\u00e9s; intervenci\u00f3n en el mercado de futuros, y tambi\u00e9n que el Tesoro nacional venda d\u00f3lares. Esta \u00faltima estaba planteada para utilizar a partir de abril\u00bb, afirm\u00f3 Collante.<\/p>\n
Los operadores atribuyeron al BCRA una importante intervenci\u00f3n con ventas de d\u00f3lar a futuro, aunque esta operatoria no se hace p\u00fablica. En este mercado se realizan posturas en pesos, pero atadas al tipo de cambio vigente al momento de vencer los contratos. Cuando el Central vende d\u00f3lar a futuro, marca el sendero de expectativas de devaluaci\u00f3n del mercado para los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
En el Rofex se negociaron contratos de d\u00f3lar futuro por USD 1.293 millones. Las posturas para fin de mes concluyeron a $40,05, mientras que para diciembre de 2019 cerraron a 53,40 pesos.<\/p>\n
Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio, explic\u00f3 que \u00abintervenciones en los mercados de futuros con ventas en los plazos m\u00e1s inmediatos, mayor absorci\u00f3n v\u00eda Leliq y aumento simult\u00e1neo de la tasa fueron las herramientas utilizadas para diluir la presi\u00f3n sobre el d\u00f3lar\u00bb.<\/p>\n
Minutos antes de las 13, el d\u00f3lar mayorista alcanz\u00f3 un m\u00e1ximo intradiario de $40,48, para desplomarse a $39,67 sobre el cierre de operaciones, a las 15.<\/p>\n
Un analista financiero expres\u00f3 a Infobae que \u00ablas versiones coinciden en que la entidad sali\u00f3 a vender en todos los segmentos de futuros cuando el d\u00f3lar sub\u00eda a m\u00e1ximos\u00bb a media rueda.<\/p>\n
\u00abHubo una gran suba y una gran baja durante la rueda con mucho volumen operado, que podr\u00eda obedecer a una incursi\u00f3n oficial, aunque tambi\u00e9n podr\u00eda ser parte de movimiento propio del mercado ante precios que se evaluaban como convenientes\u00bb, apunt\u00f3 otro operador.<\/p>\n
Luego, en coincidencia con el tramo final de la rueda cambiaria, el BCRA realiza su habitual licitaci\u00f3n de Letras de Liquidez (Leliq) a siete d\u00edas. Este t\u00edtulo de deuda que emite la autoridad monetaria solo puede ser suscripto por bancos, que a su vez pueden integrarse como encajes remunerados.<\/p>\n
Por una parte, el Central convalid\u00f3 una fuerte suba de 153 puntos b\u00e1sicos en las tasas de retorno de Leliq, referencia de la pol\u00edtica monetaria, a 46,01% anual en promedio, un rendimiento positivo en t\u00e9rminos reales \u2013que le saca ventaja a la inflaci\u00f3n- que desincentiva la demanda de d\u00f3lares y vuelve m\u00e1s atractivo posicionarse en pesos. La tasa m\u00e1xima adjudicada roz\u00f3 el 50% anual.<\/p>\n
Esta tasa \u00abderrama\u00bb a todo el sistema financiero, por cuanto es de esperar un incremento de las tasas ofrecidas para colocaciones a plazo fijo, que rondaban el 35,25% anual para dep\u00f3sitos de m\u00e1s de un mill\u00f3n de pesos (tasa Badlar) y el 34,35% para dep\u00f3sitos minoristas hasta 59 d\u00edas en bancos privados. Esos rendimientos empiezan a lucir escasos frente a una inflaci\u00f3n que ya se estima por encima del 30% en el a\u00f1o.<\/p>\n
Alejandro Bianchi, gerente de Inversiones de InvertirOnline.com, dijo que \u00abdesde el punto de vista fundamental no parece que el d\u00f3lar tenga una presi\u00f3n muy fuerte al alza, si ves el nivel de reservas y de la Base Monetaria\u00bb.<\/p>\n
\u00abCon el d\u00f3lar hay demanda puntual y se exagera la tendencia. Puede haber una parte de inversi\u00f3n que se est\u00e1 dolarizando, porque se puso un poco menos atractivo estar en pesos\u00bb, acot\u00f3 a Infobae.<\/p>\n
Adem\u00e1s de las tasas, que subieron por cuarta jornada consecutiva, la entidad adjudic\u00f3 Leliq por encima de los vencimientos del d\u00eda: fueron $212.661 millones contra vencimientos por $200.000 millones, con un efecto monetario contractivo cercano a $10.800 millones si se descuenta el pago de intereses.<\/p>\n
Fuente: Infobae.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"