El nuevo nivel es 145 puntos b\u00e1sicos menor que el registrado al cierre de diciembre de 2018, y el m\u00e1s bajo en tres meses.<\/p>\n
Luego de un cierre de 2018 con clara tendencia alcista, impulsado por la salida de capitales de los mercados emergentes hacia los bonos de la deuda del Tesoro americano que comenzaban a subir su rendimiento, desde enero se observ\u00f3 un giro inverso, y eso favoreci\u00f3 a la Argentina.<\/p>\n
De la misma forma que el flujo en contra de los mercados emergentes durante el a\u00f1o pasado impact\u00f3 m\u00e1s fuerte en el pa\u00eds, cuando la corriente empez\u00f3 a cambiar se repiti\u00f3 el fen\u00f3meno en sentido inverso.<\/p>\n
Al cierre de la tercera semana de 2019 el \u00edndice compuesto por JP Morgan se ubic\u00f3 en 672 puntos b\u00e1sicos, equivalente a una sobretasa para colocar deuda p\u00fablica cercana a 7% anual. Esa tasa es un poco m\u00e1s del 2,5% anual que rinde un bono del Tesoro de los EEUU a 10 a\u00f1os, es decir, un valor nominal actual levemente inferior a 10% anual.<\/p>\n
El nuevo nivel es 145 puntos b\u00e1sicos menor que el registrado al cierre de diciembre de 2018, y el m\u00e1s bajo en tres meses. El mismo signific\u00f3 un recorte del 19% en 13 d\u00edas de ruedas operativas.<\/p>\n
Cuando la variable creci\u00f3 hasta los 800 puntos, varios analistas privados destacaron que la evoluci\u00f3n del riesgo pa\u00eds se fundamentaba en varios elementos, pero principalmente el frente electoral incierto, ante la posibilidad de cambio de signo a partir del 10 de diciembre.<\/p>\n
Pero el comienzo de 2019 trajo un aire fresco del resto del mundo que result\u00f3 m\u00e1s fuerte que el escenario pol\u00edtico local. Y la consolidaci\u00f3n del cumplimiento de las metas fiscales y monetarias llev\u00f3 a algunos analistas financieros internacionales a considerar que hab\u00edan castigado de modo desmedido a los bonos de la deuda argentina.<\/p>\n
Adem\u00e1s, \u00ablos dichos de Jerome Powell [presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos], interpretados en general como una intenci\u00f3n de dejar las tasas de inter\u00e9s de referencia sin cambios en 2019, generaron una recuperaci\u00f3n en el mercado de acciones norteamericano y tambi\u00e9n una salida de capitales en busca de mejores retornos hacia mercados emergentes\u00bb, explica Alejandro Bianchi, gerente de inversiones de Invertironline.<\/p>\n
En particular, el ingreso de flujos de inversi\u00f3n a mercados emergentes en general ayud\u00f3 a todos los pa\u00edses dentro de esa categor\u00eda. Cuando tambi\u00e9n se considera ese flujo con la brusca suba anterior, ahora la correcci\u00f3n bajista del riesgo pa\u00eds de la Argentina tambi\u00e9n fue m\u00e1s destacada.<\/p>\n
A eso se le sum\u00f3 el impacto positivo para la regi\u00f3n que implicaron los anuncios del plan econ\u00f3mico de Jair Bolsonaro en sus primeras semanas en actividad como presidente de Brasil y la pelea interna a nivel pol\u00edtico en Estados Unidos que culmin\u00f3 en el cierre de su gobierno.<\/p>\n
Las ca\u00eddas en riesgo pa\u00eds fueron generales a lo largo del Am\u00e9rica Latina, pero el caso argentino lidera al grupo que incluye a Brasil (-8% respecto de 2018), Chile (-13%), Uruguay (-11%) y Paraguay (-11%).<\/p>\n
\u00abEl promedio de riesgo pa\u00eds para los pa\u00edses latinoamericanos cay\u00f3; la diferencia respecto de casos como Brasil, M\u00e9xico, Per\u00fa est\u00e1 en que sus niveles son mucho m\u00e1s acotados y eso est\u00e1 haciendo que los bonos argentinos sean los m\u00e1s rendidores del a\u00f1o por la mayor diferencia, generando lugar para recortes m\u00e1s importantes\u00bb, comenta Bianchi.<\/p>\n
La expectativa de una Reserva Federal que no mueva las tasas de inter\u00e9s de referencia gener\u00f3 un flujo hacia mercados emergentes que benefici\u00f3 en mayor medida a Argentina
\nA\u00fan as\u00ed, los rendimientos de los bonos argentinos en d\u00f3lares siguen ubic\u00e1ndose dentro de los m\u00e1s altos de la regi\u00f3n. El Bonar 2024, por ejemplo, manten\u00eda una tasa de rendimiento de 10,24%, e incluso los t\u00edtulos m\u00e1s cortos como Bonar 2019 en d\u00f3lares con su tasa m\u00e1s baja (2,99%) sosten\u00edan una recuperaci\u00f3n desde comienzo de a\u00f1o.<\/p>\n
Mientras tanto, en materia local el frente electoral no parece estar mucho m\u00e1s claro, pero una serie de noticias positivas en el frente econ\u00f3mico ayudaron a calmar las aguas en una especie de mini ciclo virtuoso para el riesgo pa\u00eds, apoyado en:<\/p>\n
1 \u2013 La actual paz cambiaria, producto de una mayor oferta de d\u00f3lares en los flujos internacionales.<\/p>\n
2 \u2013 La publicaci\u00f3n del Programa Financiero 2019, con las siguientes licitaciones de Letras del Tesoro logrando una refinanciaci\u00f3n m\u00e1s alta de lo esperado.<\/p>\n
3 \u2013 La desaceleraci\u00f3n sostenida en la tasa de inflaci\u00f3n intermensual, acompa\u00f1ada por el esquema monetario en el que se cumpli\u00f3 la meta de base monetaria en los \u00faltimos meses y se confirm\u00f3 una baja sostenida en tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n
Fuente: Infobae.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"