{"id":101909,"date":"2026-02-23T09:21:41","date_gmt":"2026-02-23T12:21:41","guid":{"rendered":"https:\/\/primiciasclorinda.com\/?p=101909"},"modified":"2026-02-23T09:21:42","modified_gmt":"2026-02-23T12:21:42","slug":"cuantos-dolares-necesita-el-gobierno-de-javier-milei-para-atravesar-2026-sin-sobresaltos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/primiciasclorinda.com\/?p=101909","title":{"rendered":"Cu\u00e1ntos d\u00f3lares necesita el Gobierno de Javier Milei para atravesar 2026 sin sobresaltos"},"content":{"rendered":"\n

Un informe privado advierte sobre la magnitud de los desaf\u00edos financieros que enfrenta la administraci\u00f3n actual ante las obligaciones externas y el contexto cambiario<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Mientras Javier Milei y Luis Caputo festejan a diario la estabilidad cambiaria y la compra de m\u00e1s de USD 2.400 millones en lo que va del a\u00f1o por parte del Banco Central, los c\u00e1lculos de las obligaciones financieras para 2026 abren un margen de duda acerca de c\u00f3mo podr\u00e1n afrontarse. La Argentina necesita m\u00e1s de USD 40.000 millones y el esquema cambiario iniciado en enero \u201cpuede ser insuficiente\u201d para obtenerlos, seg\u00fan un informe de Empiria. Las previsiones cruzadas de la acumulaci\u00f3n de reservas, el comercio exterior, la cuenta financiera y la dolarizaci\u00f3n de las carteras de los argentinos conforman un desaf\u00edo que no ser\u00e1 sencillo para el Gobierno.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

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El informe cuantifica el desaf\u00edo financiero que viene. Resalta que desde el comienzo del a\u00f1o, el tipo de cambio real es m\u00e1s flexible y las reservas volvieron a crecer. Pero ese nuevo esquema cambiario \u201cpuede ser insuficiente para todo el a\u00f1o, donde la necesidad de divisas luce desafiante\u201d. Por ello, el flujo de divisas que exigir\u00e1 2026 ser\u00e1 superior a todos los registros recientes, incluso en los a\u00f1os m\u00e1s favorables.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El an\u00e1lisis de Empiria se\u00f1ala que \u201cla cuenta corriente para 2026 se estima deficitaria por en torno a 1,6% del PBI (USD 11.000 M)\u201d. Adem\u00e1s, suma la presi\u00f3n de la \u201cdolarizaci\u00f3n de cartera, menor a la de 2025, pero todav\u00eda negativa por unos USD -16.000 M\u201d, junto con la \u201cpauta de acumulaci\u00f3n de reservas por unos USD 10.000 M\u201d y los \u201cvencimientos de deuda (capital) del Tesoro por unos USD 6.500 M\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cTodo eso suma necesidades por unos USD 40.000 M, niveles que Argentina solo alcanz\u00f3 en 2016-17 cuando el sector p\u00fablico emit\u00eda deuda por unos USD 25.000 M anuales, no disponibles hoy lo que pone la responsabilidad de la generaci\u00f3n de divisas sobre el sector privado, con un tipo de cambio real muy exigido\u201d, puntualiz\u00f3 el informe. A esos n\u00fameros, a\u00f1adi\u00f3 que el Gobierno desliza que no quiere tomar \u201cdeuda nueva\u201d durante este a\u00f1o y que tampoco pesar\u00e1 el aporte del FMI, que en 2025 super\u00f3 los USD 14.000 millones.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

As\u00ed, este a\u00f1o no habr\u00e1 margen para repetir la din\u00e1mica de adelantos extraordinarios que caracteriz\u00f3 a 2025, cuando \u201clas medidas transitorias abastecieron a la econom\u00eda de los d\u00f3lares necesarios en el transcurso electoral\u201d. Para la consultora, \u201ccuesta pensar que eso pueda repetirse\u201d en 2026, donde no se espera, por caso, una eliminaci\u00f3n temporaria de retenciones a los agroexportadores como el a\u00f1o pasado.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Esa proyecci\u00f3n se mezcla con otras voces que advierten que el \u201cveranito cambiario\u201d no es tan calmo como parece. El economista Carlos Melconian se\u00f1al\u00f3 que \u201cestamos muy confundidos\u201d con lo que pasa con el d\u00f3lar <\/em><\/a>porque \u201csigue existiendo dolarizaci\u00f3n en la gente\u201d.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Para Melconian, las compras del Central obedecen a una oferta coyuntural de d\u00f3lares que no va a sostenerse, vinculada por ejemplo a la emisi\u00f3n de deuda de empresas y provincias. \u201cEn este verano tranquilo, con un d\u00f3lar que no sube y un Banco Central que compra, la gente no afloja de comprar d\u00f3lares. Entonces, estamos muy confundidos en t\u00e9rminos de lo que est\u00e1 pasando en el mercado cambiario\u201d, dijo.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u201cNo baja la dolarizaci\u00f3n. Y no es la dolarizaci\u00f3n de car\u00e1cter pol\u00edtico, de temor a que ganen los que est\u00e1n enfrente, pero es un n\u00famero inadecuado para que la econom\u00eda progrese. La gente sigue con su misma mentalidad, se siente c\u00f3moda ah\u00ed\u201d, afirm\u00f3 Melconian.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

D\u00f3lares para el sector privado y para la deuda<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El informe de Empiria especifica que el super\u00e1vit de bienes estimado para el per\u00edodo llega a USD 14.000 millones, con exportaciones devengadas por USD 84.000 millones y compras externas de USD 70.000 millones. Sin embargo, el d\u00e9ficit de servicios y la cuenta de rentas ampl\u00edan el rojo externo y agravan el panorama. El informe puntualiza que el d\u00e9ficit de servicios de 2025 fue el mayor desde que hay registros, con un saldo negativo de USD 11.200 millones, impulsado principalmente por el turismo y los viajes al exterior<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La presi\u00f3n adicional surge de la dolarizaci\u00f3n de carteras, una tendencia que persiste en el mercado local. El informe estima que, aunque ser\u00e1 menor a la de 2025, seguir\u00e1 siendo \u201cnegativa por unos USD -16.000 M\u201d. Esta din\u00e1mica refleja la preferencia de los ahorristas e inversores argentinos por activos en moneda extranjera, lo que suma demanda sobre las reservas y complica la estrategia oficial de acumulaci\u00f3n.<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El informe tambi\u00e9n subraya el peso de los vencimientos de deuda. Los pagos de capital correspondiente al Tesoro para 2026 suman aproximadamente USD 6.500 millones, cifra que se integra al resto de las obligaciones externas. El documento aclara que estos montos no incluyen posibles cancelaciones adicionales, lo que podr\u00eda incrementar a\u00fan m\u00e1s la demanda de divisas en un escenario de acceso limitado al cr\u00e9dito internacional<\/strong><\/p>\n\n\n\n

El sector privado, tanto por la demanda de divisas para importaciones como por la remisi\u00f3n de utilidades y la formaci\u00f3n de activos externos, incrementa la competencia por los d\u00f3lares disponibles. Empiria compara el panorama con la crisis de 2017-2018, aunque aclara que la din\u00e1mica actual resulta menos problem\u00e1tica en t\u00e9rminos de magnitud, debido principalmente al super\u00e1vit energ\u00e9tico, que pas\u00f3 de un saldo negativo de USD 3.000 millones a uno positivo de USD 7.800 millones.<\/strong><\/p>\n\n\n

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